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El oro vuela con las alas que le faltan al dólar

vendredi, mai 6th, 2011
LINGORO

En pocas oportunidades como en la actualidad ha quedado tan de manifiesto la relación inversa que une al oro con el dólar. Hoy en día los precios del oro se encuentran en niveles máximos históricos, y entre todos los factores que alimentan esa suba hay uno que también lo ha lanzado por encima los U$S 1.500, y es justamente la debilidad de la divisa estadounidense. Incluso el oro podría seguir fortaleciéndose de cualquier debilidad del dólar, en particular si la Reserva Federal de ese país mantiene una política monetaria flexible, en contraste con el Banco Central Europeo (BCE), que ya ha elevado sus tasas de interés en un intento por frenar la inflación.

¿Por qué la caída del dólar beneficia al oro? Básicamente porque el descenso del dólar presiona al alza la cotización de los metales preciosos y otras materias primas ya que, al negociarse en la moneda estadounidense, se hacen más atractivas con un dólar depreciado. Esa caída de la moneda de la primera economía mundial se produce después de que el BCE decidiera subir los tipos de interés en un cuarto de punto, hasta el 1,25%, para tratar de combatir la creciente inflación en la eurozona.

¿Es la única razón por la cual sube el oro? Desde luego que no. Las políticas monetarias expansivas llevadas a cabo por muchos Bancos Centrales –que actualmente generan inflación- han contribuido en gran medida, lo mismo que la crisis financiera de los países de la eurozona, y la gran demanda proveniente de China. Pero sin duda la inyección de liquidez del gobierno norteamericano ha enviado al dólar a niveles bajos frente a otras divisas como el euro.

Ahora bien, la pregunta que todos los especialistas y los grandes tenedores de oro se hacen es: ¿Hay lugar para una “revancha” del dólar contra el oro en el tercer trimestre? Muchos se preguntan si un dólar fortalecido en los próximos meses puede barrer con la escalada del oro. En este sentido, Marcos Hulbert, analista y fundador de la consultora Hulbert Financiera, se tomó el minucioso trabajo de confeccionar complejos modelos econométricos para llegar a la conclusión de que, si bien es cierto que hay una relación inversa entre dólar y oro, dicha relación sólo explica una porción menor de la cotización ascendente del preciado metal. De este modo, el resultado final es que la fortaleza esperada del dólar presionará al oro, pero ello no significa que el alza del “tigre dorado” llegue a su fin ya que existen otros factores que seguirán dando soporte a los precios del metal. Uno de ellos es la inflación global, que podría profundizarse aún más cuando los Estados Unidos tengan que implementar las medidas de salida para retirar la enorme liquidez que han inyectado a la economía. Además, por el lado de la Unión Europea la situación dista de ser buena, y si bien las tensiones se han calmado, no es el fin de las especulaciones acerca de un colapso, con la grave crisis que enfrentan Portugal y Grecia. Además, los metales preciosos son demandados por inversores para cubrirse ante la incertidumbre de la resolución definitiva a la crisis política de la zona norte de África y de Medio Oriente, así como a las posibles presiones inflacionistas a futuro.

El Yuan y su impacto en el dólar y el euro fortalecen al oro

mercredi, mai 4th, 2011

 

Días atrás, el banco Central de China reafirmó que continuaría con una política monetaria restrictiva para intentar reducir la inflación en la región. Cuando el país abandonó la tasa de cambio fija, el yuan se revaluó un 4,5% respecto del dólar hasta junio del año pasado. Pero desde entonces, se fue devaluando lentamente y ya ha caído un 4,3%.

Es claro que en la medida que el valor del yuan aumente, el hecho impactará en de manera negativa en el volumen de exportaciones. Este es sin dudas, un dato económico clave para el crecimiento de China.

En este contexto, los jefes de economía y finanzas de los países de la eurozona manifestaron su preocupación por la debilidad del yuan.

 En un comunicado conjunto, afirmaron que el rumbo de la moneda china está impactando de forma negativa en la economía europea, provocando indirectamente que el dólar también se deprecie. Análogamente, este hecho genera una caída en la competitividad de las exportaciones europeas y un menor ingreso de divisas.

Muchos especulan con que China esté promoviendo esta devaluación para sostener la competitividad de sus exportaciones y, por ello, desencadena y profundiza las continuas crisis que sufre el mundo financiero internacional desde hace más de dos años. Por su parte, el presidente del Banco Popular de China, Zhou Xiaochuan, desestima estas versiones y asegura que el país está dejando que el mercado regule sus tasas. Además, Zhou se queja de que China no tiene la suficiente representatividad en el Fondo Monetario Internacional (FMI) teneindo en cuenta el tamaño de su PIB.

China está tratando de evitar la creación de una burbuja inmobiliaria y está intentando no alzar la tasa de interés para frenar la revaluación, pues esto podría atraer capital golondrina.

« En economías emergentes con superávit en cuenta corriente grandes y crecientes, especialmente China, es deseable que los tipos de cambio efectivos se liberen para que se produzcan los ajustes necesarios », dijo el primer ministro de Luxemburgo Jean-Claude Juncker, en la comunicación conjunta.
Sin embargo, en lo que no coinciden todos los ministros de finanzas es en lo que sugieren el alemán Peer Steinbrueck, el austríaco Wilhelm Molterer o el holandés Wouter Bos, acerca de que un euro fuerte es el reflejo de una economía europea sólida, capaz de enfrentar y superar los problemas actuales.

En tanto, para el inversor promedio, todas estas especulaciones no hacen más que agigantar la incertidumbre. Nadie es capaz de aseverar que los pronósticos sean mínimamente veraces. No es casual entonces, que los ahorristas de todos los tamaños sigan volcándose cada vez más masivamente a lo que sin dudas es la inversión más segura. Basta remitirse a los datos de los últimos diez años y ratificar que ha sido el oro, contra viento y marea, el más sólido refugio. Por ello, no es casual tampoco que desde hace varios meses se siga hablando cada vez en voz más alta de la posibilidad de volver al oro como patrón de divisas. Hasta que todo esto se defina… ¿usted está aún pensando qué hacer con sus ahorros e inversiones? Mientras usted piensa, hay muchos que ya están ganando dinero o capitalizando sus ahorros desde hace tiempo.

Proponen que el Bundesbank venda reservas en oro

mardi, janvier 11th, 2011

El Ministro de Finanzas alemán Wolfgang Schäubele ha expresado a la revista Focusonline que « Alemania no puede impulsar el crecimiento sostenido o evitar la crisis de deuda soberana en Europa (o en cualquier otro lugar) mediante la acumulación de más deuda”. El déficit de los presupuestos del Estado para 2010 en Alemania ha sobrepasado los 50.000 millones de euros.

Como alternativa para reducir del endeudamiento alemán -que acumula 1.800 millones de euros entre los Länder (estados federales) y los municipios-, Peter Heesen, jefe de la Federación Alemana de Funcionarios Públicos, ha propuesto que el Bundesbank se desprenda de parte de las reservas de oro para reducir la deuda pública.

Difícilmente el banco central alemán autorice tal medida. Sin embargo, aún no se ha conocido la posición del Bundesbank al respecto.

La realidad cotidiana del país se contrapone a esta postura conservadora de la autoridad monetaria germana. Los alemanes son grandes compradores de oro de inversión: el metal precioso es más popular en Alemania que en otros países europeos. Por temor a la crisis, a la inflación y la devaluación de monedas (como el dólar y el euro, y hasta el yuan) o la caída en el rendimiento de acciones de la bolsa de valores, cada ciudadano alemán ha buscado un refugio más seguro y posee 130 gramos de oro. Los inversores diversifican parte de sus activos en bienes tangibles como el oro, independientes del papel moneda.

La Universidad Steinbeis de Berlín encuestó a 3.200 alemanes acerca de su opinión sobre el oro: de allí se desprende que las reservas de oro en manos de individuos en Alemania llegan a 7.550 toneladas. La mayor parte se encuentra en monedas, lingotes y joyas. El resto está invertido en fondos de oro, acciones de empresas mineras y certificados de deuda, entre otros.

Jens Kleine, profesor de Finanzas y director del estudio, expresó que más del 50% de los encuestados han dicho que el oro seguirá apareciendo como una inversión atractiva en el futuro. “El 30% de los encuestados no descartaba la compra de oro en los próximos años”, aseguró.

La gente común, pero fundamentalmente los jóvenes, cree que una alternativa para construir su futuro es adquirir oro. Probablemente debido a la turbulencia que significa la estela de la crisis financiera, casi uno de cada tres adultos ha invertido en barras de oro o monedas como « un retiro más seguro », según se desprende de un estudio del Postbank en colaboración con el Instituto de Allensbach y publicado por la revista Focus.

Por su parte, el Banco Central de Alemania posee las segundas mayores reservas de oro del mundo, después de los Estados Unidos, con cerca de 3.400 toneladas de oro. Calculadas al precio de 1.400 dólares por onza, las reservas de oro de Alemania llegarían a 114.000 millones de euros. Por cierto, por mucha intención que tengan los ahorristas e inversores alemanes de refugiarse en el oro, es difícil que lleguen a cubrir esos montos que ofertaría el Banco Central alemán. De todos modos, es difícil que el Bundesbank decida desprenderse de esos activos.

CHINA E INDIA IMPORTAN ORO E IMPULSAN EL ALZA

samedi, janvier 8th, 2011

 

La debilidad del dólar, la inestabilidad de las economías europeas y la volatilidad de los bonos estadounidenses han espantado a los inversores. India es el principal consumidor de oro. China es el primer productor mundial de oro. ¿Cuál es la conexión entre estos datos? Aún con esta realidad, con la cotización del oro en su récord histórico, China e India siguen comprando activos de metal precioso en cantidades importantes. Tan importantes que se están convirtiendo en los pilares en los que se sustenta la tendencia alcista del valor del oro para 2011.

 

La gigantesca economía china está impulsando al alza el mercado de lingotes, monedas y activos de oro. La agencia Bloomberg ha recogido un informe de Shangai Gold Exchange según el cual China ha pasado de comprar 45 toneladas métricas en todo 2009 a unas 230 toneladas métricas proyectadas para 2010.

 

Paralelamente, el Ministerio de Industria y Tecnología Informática de China informó en diciembre pasado que las exportaciones e importaciones de metales no ferrosos de ese país aumentaron un 46,5 por ciento interanual en los primeros once meses del año, y alcanzaron los 108.480 millones de dólares.

 

El incremento de la demanda proviene principalmente de inversores particulares que prefieren tener oro físico como refugio. Shen Xuangrong, presidente del Shangai Gold Exchange, aseguró días atrás que ese interés se debe sobre todo a las expectativas de un aumento de la inflación en el país asiático.

 

De enero a octubre del pasado año, la cantidad de metal precioso negociada en la Bolsa de Oro de Shangai se incrementó un 43%, declaró su presidente Shen Xiangrong. Cerca del 20% de esas operaciones fueron realizadas por particulares.

 

En agosto de 2010 el Banco Central chino informó que iba a autorizar a más bancos para que pudieran comprar y vender oro. También aseguró que se flexibilizaría la regulación del mercado del oro para permitir que más firmas pudieran operar en este segmento.

 

India ya había dado señales de ocupar un lugar de relevancia en la compra de lingotes, monedas y activos de oro, debido a que los joyeros acumularon existencias en marzo pasado, para esperar la temporada de bodas. Este año es muy probable que la tendencia se repita: hay más de un millón de bodas previstas para abril y mayo en India, y esto provoca una fuerte demanda de metales preciosos, muy especialmente de oro.

 

La creciente demanda de oro para joyería, junto con un aumento de la demanda de lingotes y monedas de oro, demuestra la popularidad del metal en la India. Además, para muchos indios representa una inversión segura frente a la volatilidad del papel moneda.

 

La cuarta parte de la importación mundial de oro procede de la India. China ha realizado modificaciones en su normativa reguladora para la importación del metal precioso. Todo parece indicar que dentro de poco tiempo será el nuevo líder en importación de oro. Y no solo eso: “A mediano y largo plazo, China será un factor decisivo en los precios del oro », dijo Yuichi Ikemizu, analista jefe de materias primas de Standard Bank en Tokio.

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