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La subida del precio del oro llegó para quedarse

mardi, septembre 11th, 2012
LINGORO

La semana pasada se caracterizó por un aumento brutal de los precios de los metales preciosos (oro y plata).  Después de un verano tranquilo, solo hizo falta una chispa para que el precio del oro se encendiera.  La salida de la fase de consolidación indica que en lo sucesivo todos los excesos hacia máximos históricos son permitidos de nuevo.

El viernes por la tarde el precio del oro alcanzó los 1354,66 € la onza, su mayor nivel desde septiembre 9 de 2011 y su famoso precio de 1359,4€ la onza.  Pero, por qué tal sobresalto súbito para el fin de semana?  Se trata particularmente de una reacción mecánica a dos anuncios importantes:

Tío Sam al paro

Primero que todo la publicación esperada de las cifras de empleo del mes de agosto en los EEUU.  96000 empleos no agrícolas creados durante el mes de agosto…. Se esperaban: 120000.

La misma publicación aporta un pequeño correctivo sobre los datos del empleo emitidos en junio y julio pasados: no se crearon 64000 empleos en junio sino solamente 45000 y tampoco hubieron 163000 en julio sino más bien 141000.

Cifras que no tranquilizan a las personas, especialmente desde que Ben Bernanke, el presidente de la FED estimó que serian necesarios de 100.000 a 110.000 nuevos empleos por mes para evitar un aumento del paro.

El resultado es lógico: decepción de los inversores que se muestran mucho mas prudentes hacia la economía americana y el dólar, por tanto arrojando como resultado la subida inevitable del oro: el principio de los vasos comunicantes.

Ben Bernanke corre peligro de causar “buena impresión”

Todo el mundo espera en lo sucesivo la reunión mensual del Comité de la FED el jueves próximo con anuncio de un QE3 (el tercer nivel de plan de Quantitative Easing o flexibilización cuantitativa).  Ben Bernanke vigilaba de cerca las cifras del paro para decir si ponía o no en funcionamiento la maquina de fabricar billetes.  En cualquier caso no hay duda de que las bandejas de papel se llenan y los cartuchos de impresora, nuevos, preparados para tirar.

Una vez más conocemos el esquema y el impacto de tal decisión: emisión de moneda en masa, devaluación del dólar, la subida mecánica del curso del oro.  Ciertos inversores no esperaron ni a la decisión de la FED para refugiarse en el oro.

La publicación de las cifras del paro en EEUU solo es una parte responsable de la subida del oro.  El mensaje de Mario Draghi concerniente al rescate de la deuda soberana europea “sin limite” es también una elección inflacionista que va a pesar mucho sobre el precio del oro.

Una subida del oro jamás es un buen signo.  Es el indicador por excelencia que los fundamentales económicos son muy malos, como fue el caso durante la crisis petrolera durante los años 70.  El nudo se esta estrechando alrededor de una maltrecha política monetaria global.

Con relación al record que debería alcanzar, el margen es confortable para todos aquellos que desean consolidar sus posiciones sobre el oro, antes de que el precio del metal precioso alcance records y esté fuera de su alcance.

El oro, más allá de las tasas de interés, la inflación y las bolsas

vendredi, février 4th, 2011

A pesar de haber cedido un 7% en su cotización en el primer mes del año, con un euro en alza frente al dólar y al yen, la onza de oro ha comenzado febrero con una fuerte recuperación y ha alcanzado los 1.334,05 dólares retomando la tendencia alcista.

Aunque advirtió que sus comentarios no debían tomarse como una opinión de la política del Banco Central Europeo, Lorenzo Bini Smaghi, uno de los seis consejeros de esa entidad, advirtió que el incremento de los precios en los productos de origen asiático elevaría la presión inflacionista en la UE y que el traslado de esos aumentos a los precios domésticos tendrá que ser más lento para mantener los objetivos del BCE con respecto a la inflación.

« Para evitar efectos de segunda ronda, es necesario que la dinámica de los costes y de los precios en los países avanzados, incluyendo la zona euro, sea más contenida que en los países emergentes » porque, de lo contrario “la política monetaria tendrá que ser más restrictiva de lo necesario”. Este dato, en sí mismo, en pocos días puede generar el principio del rebote en la cotización del oro.

Aunque algunos analistas señalan que el temor respecto de un alza en las tasas de interés sigue vigente, el aparente restablecimiento de la confianza en la recuperación económica comienza a ser contrastado por los hechos. El fantasma inflacionista no ha desaparecido y los signos demasiado débiles del alza en el consumo de los Estados Unidos hicieron que el oro asome una vez más con opción sólida.

A fines de 2010, China elevó sus tipos de interés para frenar la guerra de divisas con EE.UU. Sin embargo, el desequilibrio en las finanzas mundiales continúa. Las bolsas se han mantenido en parte gracias a la política de expansión crediticia de la Reserva Federal. Pero es claro que esto no alcanzará para volver a generar confianza, al menos a corto o mediano plazo. Juan Ramón Rallo, director del Observatorio de Coyuntura Económica del Instituto Juan de Mariana y profesor de economía en la Universidad Rey Juan Carlos, afirmó que “no es la expansión crediticia de la Reserva Federal lo que mueve los fundamentos del mercado bursátil a largo plazo” sino “el ahorro dirigido hacia inversiones empresarialmente inteligentes”.

El déficit comercial de los Estados Unidos con China en 2010 representó casi un 60% de su déficit comercial total. El dólar está siendo presionado por los datos sobre el mercado laboral y la demanda de bienes duraderos que no alcanzaron las expectativas. Sumado a esto, la Reserva Federal de Estados Unidos no varió sus tasas de interés y volvió a anunciar que comprará bonos por 600 mil millones de dólares.

Mientras tanto Portugal resiste la crisis tras la reelección de Aníbal Cavaco Silva. El primer ministro luso, José Sócrates, anunció un duro recorte de gastos (por ejemplo, mediante la reducción de un 5 % en los salarios de los empleados) y un incremento de la presión impositiva. Según el oficialismo, esto permitiría evitar el paquete de rescate similar al que recibieron Irlanda y Grecia. Sin embargo, los mercados sospechan que es inevitable, y eso puede volver a desestabilizar el euro.

En este contexto, el oro siempre aparece como la opción de refugio más seguro. Los inversores en oro pueden mostrar cautela, pero quienes saben no dudan en volver a él. Ni lo que diga Bini Smaghi, ni lo que haga la Fed con las tasas y su efecto en las bolsas, ni las medidas que adopte China, ni el futuro cercano de Portugal parecen ensombrecer la solidez del oro a mediano y largo plazo.

Enero confirma la tendencia alcista del oro

mardi, janvier 25th, 2011

Transcurridas las primeras semanas de 2011, el consenso existente entre los analistas confirma las previsiones sobre la tendencia alcista en las principales materias primas, en especial el oro, que ya en diciembre pasado había alcanzado valores récord. La explicación para esta valorización al alza del metal precioso está dada por un contexto internacional caracterizado por la creciente deuda pública de Europa y las bajas tasas de interés en Estados Unidos, así como por el aumento en la demanda de las reservas de los Bancos Centrales.

Según los especialistas, durante este año el valor promedio de la onza de oro rondará los US$1.475, con posibilidades de que alcance los US$1.600 en los últimos meses de 2011 o comienzos de 2012. El escenario se presenta con una demanda creciente tanto desde el ámbito privado como el público.

En el primer caso, ante la volatilidad de los mercados, en un contexto general de bajas tasas de interés, los inversores están buscando cada vez más el oro como refugio de valor, lo que se espera que incremente la demanda en los próximos meses. Pero además, desde el sector público, representado por Bancos Centrales y autoridades monetarias, principalmente en los mercados emergentes, vienen creciendo las compras de oro, incluso más que las adquisiciones de sus pares de Europa.

Otro de los factores decisivos que influirá en la creciente demanda y, por ende, en la revalorización del oro tiene que ver con la inflación en Europa, que ha subido un 2,2 por ciento en diciembre, según estadísticas oficiales. Se trata de la tasa más alta desde 2008, y se sitúa en la actualidad por encima del 2 por ciento máximo recomendado por el Banco Central Europeo.

“La demanda física es mundial ya que los inversores más inteligentes están utilizando los metales preciosos como inversión de menor riesgo debido a que la inflación global está al alza”, ha señalado Mike Daly, analista titular del mercado de oro en PFGbest. “La inflación global debe beneficiar tanto al oro como la plata ya que tradicionalmente estos metales preciosos han conservado su valor mejor que la mayoría de los demás bienes en tiempos de crisis”, añadió Daly.

Además, ante los problemas de deuda soberana en Europa, no se esperan cambios significativos en las bajas tasas de interés establecidas tanto por la Reserva Federal de Estados Unidos como por el Banco Central Europeo, lo que canalizará las búsquedas de activos como el oro por parte de los inversores.

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